时尚半月谈最大的与众不同之处在于对国际和港股品牌公司进行紧密详实的跟踪,以期为A股研究和投资带来参考及借鉴。 基本面数据要点:服装零售Q2较Q1未有明显复苏,但金价大跌刺激首饰零售Q2较Q1有显著好转。7月底国内外金价分别较上月底上涨6%和9%,只是均价环比仍有下跌;7月内棉均价环比仍下跌0.3%,外棉均价环比下跌0.5%,内外棉价差环比收窄1.5%至4068元/吨,棉纺织品价格也略跌。 A股公司跟踪:6月天气转热配合夏装的销售,同时季末打折促销陆续开始,终端零售普遍较4、5月有恢复,而7月预计将回归正常水平。富安娜:6月直营增长6%左右,加盟增速较前两月明显恢复至11%左右,加上电商的综合销售增长14%左右;探路者:6月销售增速好于4、5月,月销售综合增长38%左右,月预计达41%左右。截至6月13年春夏售罄率39%多一些;朗姿:中报库存和一季报差不多,年初以来公司很重视,比去年有改善。 卡奴:6月零售增长37%左右,但中期回款收入低于零售增长较多,7月则无法延续6月的强势,零售状况基本回归到正常的水平。森马:6月终端略好于前期,上半年加盟发货实现双位数增长,巴拉好于森马,预计发货增速达到20%。搜于特:今年夏装发货滞后,预计8月份才能完成,且上半年基本没有补货。老凤祥:6月总体销售也还不错,综合看上半年首饰零售增长很快,达到50%多的水平,批发业务增长30%多。 港股和海外公司:13Q2周大福内地、六福内地、安莉芳、361度同店分别增长32%、117%、单位数、-1%;六福虽然毛利率下降,但销量拉动毛利额倍增;361度6月底渠道库存销售比略增至4.4个月,李宁自2012年下半年持续下降至今年2月底的7.5个月且已接近正常水平;百丽挺进服装领域;天虹上半年净利润同比增长208%。LVMH时装及皮具、Hermes、kering(Gucci)、Swatch上半年收入分别增长1%、14%、1%(2%)、9%;Coach中国、HugoBoss、VF(TheNorthFace)、Etam中国2013Q2收入分别增长35%、11%、4%(5%)、-2%;Coach中国门店达126家。 走势回顾:今年以来行业累计涨幅排名较靠后,略跑赢沪深300,品牌类下跌居多且跌幅较大(仅百圆上涨),部分制造类涨幅较大(鲁泰和华孚)。7月下半月行业也略跑赢沪深300,品牌类分化较明显(中期绩优公司领涨),制造类也有分化(鲁泰和华孚跌幅略大);H股品牌类上涨居多,动感、中国服饰和李宁领涨,I.T领跌,制造类也上涨居多,天虹领涨,仅九兴略跌。 投资策略:前期行业伴随大盘也经历了大幅调整,近期则在此估值水平上再次趋向稳定,7月总体略有反弹。下半年尽管终端零售尚无法预期恢复,但下次订货会预计是低位震荡,不像前2次订货会那样出现落差极大的放缓或下滑,因此经过此轮大调整后,优质品牌的估值风险相对可控。我们偏好的是渠道控制力强,零售能力好,管理有基础使风险相对可控且积极部署电商化战略的企业,如富安娜、朗姿及探路者等优势个股可逢低买入;棉企龙头前期上涨较多,短期内股价面临涨幅趋缓,甚至回调的可能,但在新棉价格*策出台之前,棉价整体趋稳,下半年基本面仍可持续改善,后续走势则主要观察新棉*策效应等变化因素,若风险不大,则鲁泰、华孚及百隆等可能仍有伴随业绩释放的相对投资机会。 风险提示:经济放缓影响终端消费;外需不振影响出口;成本提升影响盈利。
据悉，山西省前期通过煤炭资源整合，并入大煤炭企业的产能，也在最近两年得以释放。在山西省人民*府官方站上查询到的有关于山西煤炭资源整合的官方文件显示，该文件制定是 “为了提高煤炭产业集中度”。而在此前发布的《煤炭工业发展“十二五”规划》中的目标为，“十二五”期间，通过兼并重组，全国煤炭企业数量将控制在4000家以内，平均规模提高到100万吨以上；将以大型化煤炭企业为开发主体，重点建设一批大型矿区：将形成10个亿吨级、10个5000万吨大型煤炭企业，产量占全国的60%以上。
我校参加决赛的三个团队成员分别来自工程科学学院、信息科学技术学院、管理学院、生命科学学院、人文与社会科学学院、微尺度物质科学国家实验室、同步辐射国家实验室和火灾科学国家重点实验室等不同院系和专业。他们在校团委及所在院系领导、专业老师的支持和指导下，历经校内选拔、安徽省决赛和全国复赛，一路过关斩将，先后获得校内选拔赛金奖、省级竞赛金奖并入围全国决赛，最终在全国总决赛中获得佳绩。
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运营商目前的用工制度很难满足宽带维护工作要求。